I. Проблема эффективности инвестиций

Согласно существующей практике, амортизационные отчисления не аккумулируются на отдельном счете, а являются лишь бухгалтерской записью без реального денежного потока. Коммерческие организации полагаются на реинвестирование прибыли для обновления активов по мере их износа, что считается косвенным возмещением их стоимости. Однако, простое реинвестирование прибыли не эквивалентно созданию целевого фонда для замены амортизированных активов из-за следующих причин:

1) Нарушение замкнутого цикла перераспределения капитала между бенефициарным собственником и организацией. Идеально, бенефициарный собственник вкладывает средства в активы организации, которая, в свою очередь, генерирует прибыль и амортизационные отчисления, возвращающиеся собственнику для дальнейшего реинвестирования.  

Модель: Нарушение замкнутого цикла перераспределения капитала

Пусть:

I – первоначальные инвестиции бенефициарного собственника в активы организации.

P – годовая прибыль организации.

A – годовые амортизационные отчисления (бухгалтерская запись, не реальный денежный поток).

R – реинвестируемая часть прибыли в новые активы.

D – часть прибыли, выплаченная в виде дивидендов или направленная на другие цели (не инвестиции).

А) Идеальная ситуация (замкнутый цикл):

Собственник вкладывает I.

Организация получает прибыль P и амортизацию A.

Собственник получает A и реинвестирует A в новые активы (вместе с частью прибыли R).

A + R – эквивалентны износу активов.

Б) Реальная ситуация (нарушенный цикл):

Собственник вкладывает I.

Организация получает прибыль P и амортизацию A.

Реинвестируется только R (часть прибыли), а A остается «на бумаге».

R может быть меньше, чем A, что приводит к дефициту средств на замену активов. D (дивиденды или расходы на иные цели) приводят к ещё большему дефициту средств на реинвестиции.

I в результате не возвращается бенефициару, не происходит замкнутого цикла.

Математически это можно выразить как:

Идеальный цикл: I -> P + A -> A + R -> I’, где I’ – новые инвестиции, соответствующие амортизированной стоимости. A + R = A (идеальный вариант)

Реальный цикл: I -> P + A -> R -> I”, где I” – новые инвестиции, как правило, меньше необходимых. R < A

Вывод: В реальной ситуации реинвестируется только часть прибыли (R), а не амортизация (A), что приводит к недостаточному возмещению износа и нарушению замкнутого цикла.

2) Амортизация отражает износ активов, и ее игнорирование ведет к искажению восприятия состояния бизнеса, что может ввести в заблуждение инвесторов и кредиторов относительно финансового здоровья организации.

3) Прибыль может быть направлена на другие цели, не связанные с обновлением активов, создавая дефицит средств на их замену. Организация может использовать прибыль для выплаты дивидендов акционерам, покрытия текущих операционных расходов вместо инвестиций в обновление основных средств. Объем прибыли, направленной на инвестиции, может не соответствовать объему амортизационных отчислений.

4) Отсутствие «подушки безопасности» для будущей замены активов, что вынуждает к займам или откладыванию инвестиций. Откладывание инвестиций приводит к внезапным расходам, нарушает планирование, завышает прибыль и стоимость активов, вводя в заблуждение инвесторов.

II. Проблема эффективности в отсутствии бенефициарного собственника

Бенефициарный собственник является ключевым звеном в системе государственного управления и оценки эффективности по следующим причинам:

1) Стратегическое видение и долгосрочные интересы: бенефициарный владелец, как реальный собственник бизнеса, заинтересован в долгосрочном развитии организации. Он принимает стратегические решения.

2) Инвестиционная активность и риск-менеджмент: бенефициарный собственник несет на себе основные инвестиционные риски, что стимулирует его к тщательному анализу и взвешенному подходу к инвестиционным решениям. Он активно участвует в формировании инвестиционной стратегии организации, оценивая потенциальные риски и выгоды.

3) Прозрачность финансовых потоков для оценки эффективности: счет бенефициарного собственника всегда отсоединен от расчетного счета организации. Это разделение имеет ключевое значение для эффективной идентификации и мониторинга финансовых потоков по следующим причинам:

– наличие отдельного счета дает возможность точно отслеживать инвестиции бенефициарного собственника организации, что критически важно для оценки его реальной заинтересованности в развитии бизнеса,

– разделение счетов позволяет четко фиксировать движение прибыли, амортизационных отчислений и резервов от организации к бенефициарному собственнику, что важно для оценки эффективности бизнеса и соблюдения налогового законодательства,

– отдельный счет бенефициарного собственника значительно упрощает процедуры аудита и финансового контроля, позволяя легко отследить все транзакции между владельцем и организацией,

– разделение счетов создает дополнительный барьер против возможных злоупотреблений и нецелевого использования средств организации,

– разграничение финансов способствует улучшению практик корпоративного управления, снижая риски конфликта интересов.

4) Бенефициарный собственник несет полную ответственность за деятельность организации, включая административную и уголовную. Это создает мощный стимул для обеспечения законности и эффективности всех бизнес-процессов.

5) Благодаря прямой заинтересованности в результатах деятельности организации, бенефициарный собственник способствует принятию эффективных управленческих решений, направленных на оптимизацию бизнес-процессов (рис).

Рисунок – Стратегическая роль бенефициарного собственника

Вопрос отделения счета бенефициарного владельца от расчетного счета организации приобретает особую стратегическую значимость. Это не просто формальное требование, а ключевой элемент обеспечения долгосрочной эффективности и конкурентоспособности.  Игнорирование фактора эффективности приводит к негативному и невосполнимому процессу «проедания» амортизационных отчислений, что подрывает возможности организаций для простого воспроизводства основных средств.

Для того чтобы установить бенефициарного собственника общественных активов и отделить его от министерств и других органов государственного управления, важно предпринять следующие шаги:

1)  В текущей конституции (статья 13) говорится, что «собственность может быть государственной и частной». Изменение этой статьи на следующую формулировку: «Собственность может быть общественной и семейной[1]».  Такие изменения будут требовать не только конституционной реформы, но и пересмотра всего спектра законодательства, от гражданского кодекса до законов о земле, жилищных отношениях, имущественных правах, трудового кодекса и т.д. Это фундаментальное изменение в подходе к собственности, которое должно быть тщательно продумано и обсуждено в обществе, чтобы обеспечить его справедливость и эффективность.

2) Определение и установление роли бенефициарного собственника.

Законодательная база: в первую очередь, необходимо создать или модифицировать законодательство, чтобы четко определить понятие бенефициарного собственника для общественных и семейных активов. Это может включать в себя внесение изменений в законы о государственной собственности, корпоративном управлении или специальные законы, касающиеся управления общественными и семейными активами.

Критерии отбора: важно определить критерии, по которым будет выбираться бенефициарный собственник. Это могут быть некоммерческие организации, специализированные агентства, общественные советы, семейные хозяйства или компании, назначенные на эту роль через тендер или другую конкурсную процедуру, но работающие исключительно в интересах общества.

3) Создание автономного управления.

Учреждение специализированных органов: вместо того, чтобы оставлять управление общественными активами за министерствами, можно учредить специализированные агентства или фонды, которые будут действовать как бенефициарные собственники. Эти органы должны иметь автономию в принятии решений, но при этом подотчетны общественным интересам.

Законодательное разделение: законодательно отделить функции управления активами общества от министерств, чтобы избежать конфликта интересов и обеспечить фокус на эффективности, а не на политических или бюрократических задачах.

4) Обеспечение эффективности и отчетности.

Целевые показатели: установить четкие показатели эффективности для бенефициарного собственника, которые будут регулярно оцениваться. Это может включать показатели использования активов, возврата инвестиций, улучшения качества услуг и т.д.

Прозрачность: обеспечить полную прозрачность финансовых потоков, инвестиций и решений, принимаемых бенефициарным собственником. Это может включать в себя обязательную публикацию отчетов, аудиты, общественные слушания.

Отчетность: создать механизмы отчетности перед общественностью или специальной комиссией, которая будет следить за соответствием действий бенефициарного собственника интересам общества.

5) Институциональная поддержка и ресурсы.

Независимость финансирования: обеспечить бенефициарного собственника необходимыми ресурсами, но при этом сделать финансирование независимым от бюджетных процессов министерств, чтобы предотвратить политическое влияние на решения по управлению активами.

Обучение и экспертиза: поддерживать бенефициарного собственника через образовательные программы, привлечение экспертов в области управления активами, экономики, экологии, социальной политики и т.д., чтобы повысить компетентность и эффективность управления.

Пилотные проекты: начать с пилотных проектов в отдельных секторах или регионах для проверки эффективности новой системы управления перед её широким внедрением.

Общественное участие: включить общественность в процесс выбора и контроля за бенефициарным собственником через общественные советы, слушания, или даже через механизмы прямой демократии, если это возможно.

Отделение бенефициарного собственника от министерств и других органов государственного управления требует комплексного подхода, включающего законодательные изменения, организационные меры для обеспечения автономии и подконтрольности, а также экономические механизмы для постоянного улучшения управления общественными активами.

Читать на эту же тему:

Богатство и бедность. URL:// https://antieconomy.com/bednost-i-bogastvo/

Мониторинг владения эффективностью. URL:// https://8m.by/monitoring-vladenija-jeffektivnostju/

[1] форма собственности, при которой имущество принадлежит семье как коллективному хозяйственному субъекту, где распоряжение имуществом осуществляется с учетом интересов всех членов семьи. Семья, рассматриваемая как единое целое, включающее родителей, детей, внуков и, возможно, других близких родственников, проживающих вместе или связанных общими интересами и имущественными отношениями при этом акцент делается на сохранение имущества для будущих поколений. Семья, в качестве базового бенефициарного собственника, делегирует ее экономически активным членам свое участие в интеграции семейных и общественных активов через труд и др. формы кооперации, таким образом, чтобы это служило как интересам семьи, так и общественным благам.