Современная экономика представляет собой сложную сеть посредников – банков, инвесторов, финансовых институтов, которые аккумулируют ресурсы, перераспределяют их и извлекают прибыль. Однако эта конструкция вызывает вопросы: кто является истинным источником финансирования, и как различия в организации финансовых потоков влияют на систему экономики в целом? Рассмотрим две модели: существующую, где посредники доминируют, и альтернативную, где банк выступает агентом инвестора, получая вознаграждение от него, а не от заёмщика. Разберём их различия в философском, организационном и экономическом аспектах.
Современная модель: сеть посредников
В текущей системе банки формируют свои кредитные портфели, привлекая средства вкладчиков – или, точнее, займодавцев, поскольку термин «вкладчик» маскирует суть отношений: это не добровольный «вклад», а заимствование банком ресурсов под обязательство их вернуть с процентом. Источник финансирования обезличен: деньги вкладчиков становятся абстрактным капиталом, который банк выдаёт за свой.
Пример:
Вкладчики предоставляют банку 100 единиц под 5% (вознаграждение вкладчикам – 5 единиц). Банк выдаёт 100 единиц заёмщику под 10%, получая 10 единиц дохода. Итог: банк платит вкладчикам 5 единиц, оставляя себе 5 единиц дохода. Заёмщик возвращает 110 единиц. Здесь банк – посредник, чья прибыль основана на разнице ставок. Фиктивный инвестор, если он появляется, кредит вкладывает в предприятие, выдавая заёмные средства за инвестиции. Источник растворяется в цепочке перераспределения.
В существующей экономической системе банк как посредник управляет рисками и формирует клиентскую сеть (вкладчики и заёмщики), чтобы максимизировать свою маржу. Его стимул – увеличивать разницу между ставками, что может вести к:
- Ужесточению условий для заёмщиков (высокие проценты).
- Минимизации выплат вкладчикам (низкие ставки по депозитам).
- Росту зависимости системы от посредников, где каждый слой добавляет издержки.
Философский аспект: источник vs. посредник
В современной модели источник финансирования обезличен. Деньги вкладчиков, их труд и сбережения превращаются в абстрактный капитал, который банк использует для извлечения прибыли. Это отражает философию отчуждения: реальный создатель ценности (вкладчик, работник) теряет связь со своим вкладом, а посредник (банк) становится «хозяином» процесса. Экономика здесь – это игра перераспределения, где ценность создаётся не трудом, а движением ресурсов. В модели агентского финансирования (далее – МАФ) источник – это инвестор, конкретный субъект, который сознательно вкладывает средства и несёт риск. Банк перестаёт быть «владельцем» капитала и становится инструментом, агентом. Это возвращает экономике субъектность: ценность связана с реальным участником, а не с безликой системой. Философски это ближе к идее ответственности и прямой связи между трудом, риском и вознаграждением.
В современной модели банковской системы посредники (банки) извлекают прибыль за счёт заёмщика, что снижает эффективность реального сектора экономики. В МАФ банк – это оплачиваемый агент, а добавленная стоимость распределяется между инвестором и предприятием, усиливая производительный потенциал. Экономически различия проявляются в распределении рисков, издержек и добавленной стоимости:
1) Современная модель:
- Риск распылён: вкладчики рискуют потерять депозиты, заёмщики – не выплатить кредит, банк – столкнуться с дефолтом.
- Издержки высоки: каждый посредник (банк, «псевдоинвестор») добавляет свою маржу, увеличивая стоимость капитала для конечного пользователя (заёмщика).
- Ценность уходит посредникам: из 10 единиц дохода половина (5) достаётся банку, а не создателю проекта.
2) Альтернативная модель:
В МАФ банк – это комиссионер, чья задача – эффективно разместить средства инвестора. Организационно это проще:
- Банк не нуждается в сложной сети вкладчиков, так как работает с конкретным инвестором.
- Стимул банка – качественно обслуживать инвестора, а не «выжимать» прибыль из предприятия.
- Предприятие получает ресурсы без долговой нагрузки (процентов), что снижает давление на него.
- Риск сконцентрирован: инвестор берёт на себя основной риск, что мотивирует его тщательно выбирать проекты.
- Издержки ниже: нет процентной нагрузки на предприятие, а банк получает фиксированное вознаграждение, не зависящее от «выжимания» прибыли из предприятия.
Разница в том, что современная модель создаёт многослойную иерархию посредников, а альтернативная (МАФ) – прямую связь между инвестором и предприятием через банк как агента.
Коммерческие банки и спекулятивно-посредническая природа системы
Современная банковская система, особенно на уровне коммерческих банков, иллюстрирует доминирование посреднической модели. Коммерческие банки формируют свои кредитные портфели, привлекая средства «вкладчиков». Казалось бы, здесь банк мог бы выступать как агент, эффективно размещающий капитал в интересах экономики. Но в реальности этого не происходит.
Национальный банк Беларуси (НБ РБ) и утраченная агентская роль
Современная модель банковской деятельности в Республике Беларусь опирается на правовую базу, закреплённую в Банковском кодексе (далее – БК РБ). Согласно статье 8 БК РБ, банк определяется как юридическое лицо, имеющее исключительное право осуществлять в совокупности следующие операции:
- привлечение денежных средств физических и (или) юридических лиц на счета и (или) во вклады (депозиты);
- размещение указанных привлеченных средств от своего имени и за свой счёт на условиях возвратности, платности и срочности (в том числе предоставление кредитов);
- открытие и ведение банковских счетов физических и (или) юридических лиц (Источник: БК РБ).
Этот подход закрепляет за банком роль посредника, который аккумулирует ресурсы и перераспределяет их в собственных интересах, извлекая прибыль через процентную маржу.
НБ РБ, регулируя банковскую систему через ставку рефинансирования и нормативы, не обязывает коммерческие банки действовать как агенты, оставляя им свободу для спекулятивных операций. Итогом становится экономическая конструкция, где коммерческие банки действуют исключительно как посредники и спекулянты:
- Посредничество: они аккумулируют чужие ресурсы (депозиты) и перераспределяют их, добавляя издержки в виде процентов.
- Спекуляция: за счёт системы частичного резервирования банки «создают» деньги, выдавая кредиты сверх реальных активов, что усиливает долговую нагрузку на экономику, но не гарантирует её развитие.
Эта модель не даёт шансов для разумного развития. Вместо того чтобы направлять ресурсы в реальный сектор – производство, инновации, инфраструктуру, банки ориентированы на максимизацию собственной прибыли. Кредиты часто идут на потребление, рефинансирование долгов или спекулятивные проекты (например, недвижимость), а не на создание новой ценности. Источник финансирования остаётся обезличенным, а экономика превращается в замкнутый цикл перераспределения долгов.
В контексте МАФ, где банк выступает агентом инвестора (комитента), получая вознаграждение от него, а не от заемщика, правовая сущность банковской деятельности требует переосмысления.
Банк как агент экономики
Теперь представим иную схему: инвестор привлекает банк как агента для освоения своих инвестиций, а банк получает вознаграждение от инвестора, а не от заёмщика.
Пример:
Инвестор имеет 100 единиц и передаёт их банку для выдачи предприятию (заёмщику). Заёмщик (предприятие) возвращает инвестору 110 единиц (100 + 10 как доход от проекта). Инвестор оставляет себе 5 единиц прибыли и платит банку 5 единиц за услуги.
Банк не требует от заёмщика процентов, его доход – фиксированное вознаграждение от инвестора. На первый взгляд, итоговые цифры схожи: банк получает 5 единиц, инвестор – 5 единиц, заёмщик платит 110 единиц. Но различия глубже, чем кажется.
Переформатирование банковской деятельности
МАФ, где банк действует как агент, могла бы реализоваться через взаимодействие с НБ РБ – эмитентом кредитных денег и регулятором системы. Представим, что НБ РБ предоставляет коммерческим банкам ресурсы (например, через рефинансирование) и делегирует им право распределять кредиты резидентам экономики за фиксированное вознаграждение. В таком случае коммерческий банк становится агентом НБ НБ, а не самостоятельным игроком. Его доход – это плата за услугу размещения средств, а не процентная маржа от заёмщиков. Источник финансирования ясен: это эмиссионные ресурсы НБ, направленные на развитие экономики. Однако в реальности коммерческие банки редко ограничиваются такой ролью. Вместо того чтобы служить проводником государственной политики или реальных инвестиций, они используют привилегию частичного резервирования и привлеченные средства для создания кредитов, извлекая прибыль через разницу ставок. НБ РБ, хотя и регулирует систему (например, через ставку рефинансирования или нормативы), не превращает коммерческие банки в своих агентов, а оставляет им свободу спекулятивных операций.
Для реализации МАФ недостаточно просто дополнить перечень банковских операций новой функцией, например, «размещением средств от имени и по поручению инвестора за фиксированное вознаграждение». Такой подход оставил бы базовую логику посредничества нетронутой, лишь добавив факультативную опцию. Необходима радикальная трансформация правового понимания банковской деятельности, которая изменила бы саму природу банка:
1) Переопределение роли банка. Вместо самостоятельного игрока, действующего «от своего имени и за свой счёт», банк должен быть переформатирован в агента, работающего исключительно по поручению комитента (инвестора или НБ РБ) и в интересах резидентов экономики и общества. Это предполагает отказ от процентной маржи как основного источника дохода в пользу фиксированного вознаграждения за услуги.
2) Интеграция с НБ РБ. НБ РБ мог бы стать ключевым комитентом, предоставляя коммерческим банкам эмиссионные ресурсы для целевого финансирования промышленности или других стратегических секторов. Банки, в свою очередь, выступали бы проводниками этой политики, обеспечивая эффективность размещения средств без создания долговой нагрузки на заёмщиков. Текущая формулировка БК РБ противоречит агентской модели, где банк не несёт самостоятельного риска и не извлекает прибыль за счёт заёмщика. Для переформатирования банковской деятельности потребовались бы следующие изменения:
1) Пересмотр статьи 8 БК РБ, чтобы основной функцией банка стало «размещение средств по поручению инвестора или НБ РБ за вознаграждение, установленное комитентом».
2) Введение в законодательство концепции банка как комиссионера, чья деятельность направлена на обслуживание реального сектора, а не на спекулятивное перераспределение ресурсов.
3) Уточнение роли НБ РБ как комитента системы, который делегирует банкам задачу обеспечения экономической эффективности через целевое финансирование, а не через наращивание кредитных портфелей.
Эмпирическая основа и зарубежный опыт
В 2023 году банки заработали более 3 млрд рублей чистой прибыли, что подчёркивает их ориентацию на собственный интерес. В отличие от этого, немецкий KfW в 2022 году инвестировал €166 млрд в реальный сектор (KfW Financial Report 2022), действуя как агент государства и получая плату от него, а не от заёмщиков. Это привело к росту производительности на 10-15%, демонстрируя, как переформатированная роль банка может служить экономике.
Заключение
Современная экономика – это сеть посредников, где источник финансирования обезличен, а ценность перераспределяется в пользу тех, кто контролирует денежные потоки. МАФ возвращает субъектность инвестору, превращает банк в агента и усиливает связь между капиталом и реальной ценностью. Различия в философии (отчуждение vs. ответственность), организации (иерархия vs. прямая связь) и экономике (издержки vs. эффективность) подчёркивают мировоззренческую природу выбора модели.
Современная банковская система Беларуси извлекает прибыль от заёмщиков, ограничивая промышленность дорогими кредитами. МАФ, где банк служит инвестору, включая НБ РБ, за вознаграждение, перенаправляет капитал в реальный сектор, создавая общественную ценность, устраняя дисбаланс между финансами и развитием.